新浪网财经新闻"12月16日，广辉汽车(3.080，0.02，0.65%)宣布，全资子公司广汇汽车服务有限公司(以下简称"广辉有限公司")与渤海银行、上海银行(7.910%，0.040.51%)和汇丰银行(HSBC Bank)组成的银团签署了贷款协议。

　　根据协议，广汇有限公司的上述银团贷款将获得17.5亿元人民币的初始贷款，用于一般流动资金。同时，广辉汽车将为该银团贷款提供连带责任担保。

　　由于近年来汽车市场继续疲软，作为国内大型汽车经销商，广辉汽车一直面临着巨大的销售压力，4S门店经历了历史性的下滑。在运营陷入困境后，该公司很快就遭遇了资金链紧张。

　　该子公司获得了17.5亿元的银团贷款，广辉汽车暂时因资金短缺而得到缓解。然而，该公司未来是否会去大型、正通和其他同行的"跟进"，似乎存在很大的不确定性。

　　银团融资杯在一年内价值超过400亿美元的未偿债务。

　　广汇汽车是目前中国最大的汽车经销商，其主要业务是汽车销售、维修服务、佣金代理服务、汽车融资租赁服务。

　　2017年至2019年，广辉汽车分店分别为800家、839家和841家，4S门店分别为737家、777家和782家。借助巨大的财务杠杆，广辉汽车实现了经销商网络的快速扩张，并通过自营商店和并购实现了销售规模的扩大。

　　然而，在2018年该行业进入下行阶段后，该公司的销售受阻，业绩和盈利能力迅速下降，激进扩张的弊病开始显现。

　　到今年第三季度末，广汇汽车的计息负债超过590亿元，其中短期贷款298亿元，一年内到期的非流动负债104亿元。也就是说，明年左右，该公司将偿还400多亿的计息负债。目前该公司账面上的货币资金不足200亿元。

　　巨额的利息负债给企业带来了巨大的财务负担。2015年至2019年，广汇汽车的财务支出分别为13.78亿元、20.31亿元、24.56亿元、30.16亿元和31.84亿元，年平均增长率为23%，呈现出明显的年度增长趋势。

　　新冠肺炎突如其来的疫情进一步加大了广汇汽车的运营和财务压力。

　　截至今年6月底，营业网点和4S门店的数量分别为824家和767家，同时上市以来，门店和4S门店的数量首次出现下降。前三季度，该公司营业现金流净流出72.56亿元。

　　子公司获得的17.5亿元银团贷款，在一定程度上缓解了目前的资本压力，但面对严峻的经营形势和资本压力，仍是杯水车薪。

　　在发行超短期融资债券的曲折之后，可转换债券的利率继续上升。

　　为了应对资金的持续短缺，广汇汽车自2019年以来，进一步加大了各种渠道的融资力度。

　　2019年4月，该公司首次披露了可转换公司债券计划，并计划发行总额不超过30亿元的A股可转换债券，用于商店升级、信息建设升级和股票回购。

　　从那时起，由于种种原因，可转换债券和筹资项目的总额被多次修改。

　　直到2020年9月，经过一年半的规划，可转换债券才终于到手。根据该计划，广辉汽车筹集了33.7亿元人民币，其中10亿元用于偿还利息负债，其余23亿元用于商店升级、信息化建设和二手车店建设。

　　除了发行可转换债券外，该公司还同时发行超短期融资。值得注意的是，融资利率正在上升。

　　自2019年3月以来，广辉汽车共发行了7期超短期融资券，其中2019年3月和4月的两期超短期融资利率低于7%，2019年8月的利率升至7%，而从2019年11月至今的4期超短期融资利率进一步上调至7.1%。

　　根据公司市场交易商协会与中国银行的注册信息(3.190，0.01，0.31%)(权利)，公司今后还将发行新的超短期融资凭证。

　　巨额债务，公司仍在"失血

　　今年到目前为止，受重创的汽车销售市场在疫情之后逐渐恢复。然而，广辉汽车的表现仍然承受着巨大的压力。

　　前三个季度，该公司的营业收入比去年同期下降了11.42%，回归母亲并扣除非利润后的净利润与去年同期相比下降了约40%，所有利润指标都创下了多年来的新低。

　　即便如此，除了日常运营外，该公司仍在失血。

　　今年9月，广汇汽车宣布，为了大力支持二手车和融资租赁业务的发展，满足公司未来的战略和业务发展需要，拟以现金收购西安广汇汽车工业园区投资开发有限公司在陕西西安国际港区的部分楼层和部分商务楼，交易价格达到2.72亿元。

　　同月，该公司再次宣布，为了进一步改善上下游产业链和汽车后市场的产业布局，优化投资结构，提高综合竞争力，拟与北京汽车集团工业投资有限公司和深圳安鹏证券投资基金管理有限公司共同投资深圳安鹏源投资伙伴关系。根据协议，各方将分期出资2亿元，其中公司将认购1.5亿元人民币。

　　从长远来看，这种布局没有什么问题，但如何妥善处理短期内即将到期的巨额债务，解决当前商业环境下的金融和金融危机，可能是广汇汽车应尽快解决的棘手问题。